SeBaselOnMyRhein hat geschrieben:Wieso nicht, noch ist nichts definitiv entschieden. Selbst in den USA kommt man jetzt vom Paulson-Plan ab und will das Geld nicht mehr für den Sondermüll verschleudern.
In der Schweiz geht es halt mal wieder ein bisschen langsamer, aber auch hier wird sich die Erkenntnis hoffentlich durchsetzen, dass der jetzige Plan eine Katastrophe ist.
Weisst du, wann es entgueltig ist? Ich dachte, die Finanzkommission haette die 6 Milliarden bereits abgesegnet und die SNB kann so ziemlich alles machen, was sie will. Ich haette gedacht, das wird so schnell wie moeglich umgesetzt.
Der Schweizer Plan ist nicht mit dem aus den USA zu vergleichen. Wobei der Wechsel dort nur noch mehr Unsicherheit bringt, die momentane Situation ist laecherlich. Eine Stadt in Kalifornien prueft z.B., ob sie zur Bank werden und so einen Anspruch auf Unterstuetzung geltend machen kann. Geld wird wahrscheinlich an die Autohersteller gehen (bzw deren Finanzinstitute) und so gar nichts zur Stabilitaet des Finanzsystems beitragen.
Um das 700 Milliarden Paket durch den Kongress bringen zu koennen, wurden 150 Milliarden andere Ausgaben bewilligt. Nebenbei haben sie die Konditionen des Kredites fuer AIG nachtraeglich massiv verbessert - ohne Zugestaendnisse zu verlangen. Verrueckt, was dort abgeht. "Looting of the treasury" ist da wohl nicht zu weit hergeholt... Bitte nicht als Modell fuer die Schweiz empfehlen.
Wieso soll das nichts bringen? In England und Deutschland machen sie es auch so.Auch in Schweden hat man damit mal eine Bankenkrise bewältigt.
Die UBS muesste neue Aktien ausstellen, die die Nationalbank dann abkauft. Dann hat die UBS zwar wieder Geld, aber das eigentliche Problem ist nicht geloest: ihre Handelspartner werden weiterhin unsicher sein, was denn alles noch abgeschrieben werden muss. Sie muessten die Papiere verkaufen und damit den Verlust einstecken - falls sie diese ueberhaupt loswerden, zu irgendeinem Preis. Das wird es schwerer machen, Kredite vom Markt zu bekommen. Dann endet man mit einer Zombie Bank, die nur noch mit staatlichen Krediten ueberleben kann.
Ob die englische Loesung Erfolg haben wird, wird sich noch zeigen. In Deutschland gibt es doch weiterhin nur eine Bank, die das Angebot angenommen hat... und die gehoerte bereits vorher dem Staat.
Ich glaube nicht, dass eine staatliche Fuehrung besser waere, als was man jetzt hat. Ich gebe zu, den moral hazard darf man nicht ignorieren... andererseits haben die betroffenen Unternehmen (und deren Aktionaere) massiv einstecken muessen. Schadlos davongekommen ist niemand.
Fuer die Zukunft braucht es wohl neue Ansaetze bei den Aktionaeren, die in letzter Zeit ihre Kontrollfunktion nicht mehr wahrnehmen koennen. Die Generalversammlungen werden von Fonds kontrolliert und zuviel Macht in einem kleinen Zirkel von Leuten, die wohl auch noch meist befreundet sind, kann nicht gut enden. Eventuell kann man Wege finden, das Stimmrecht eines Fonds auf dessen Investoren zu uebertragen. Die koennen dann entscheiden, wie mit ihren Aktien abgestimmt werden soll.
Na ja, bei dem Risiko. Ausserdem ist nicht der Staatskredit das Problem sondern die Milliarden von der Nationalbank, mit welchen man die Zweckgesellschaft für die UBS-Ramschpapiere einrichten will.
Da kannst Du auch noch 20-30 Jahre warten, aber inflationsbereinigt wirst Du aus dem Schrott kaum noch jemals einen Gewinn machen können. Die SNB wird den Müll ja nicht zu Marktpreisen kaufen sondern zu irgendeinem Phantasiepreis.
Der Staatskredit ueber 6 Milliarden dient ja als Buffer. Wenn die Papiere mit einem Verlust von weniger als 6 Milliarden verkauft werden, hat die SNB nichts verloren. Gibt es einen Gewinn, wird er aufgeteilt. Das Special Purpose Vehicle, das die Papiere aufkauft, wird der SNB nebenbei auch noch einen Zins abwerfen, mit dem der Kredit schon jetzt langsam abgebaut werden kann - Libor + 250bp:
http://www.snb.ch/en/mmr/reference/pre_ ... 6_1.en.pdf
Da es momentan keinen Marktpreis fuer die Papiere gibt, wird es interessant, wie die Preise festgelegt wurden. Zu hohe Phantasiepreise wuerde ich aber nicht erwarten - die UBS muss fuer 6 Milliarden gerade stehen und je hoeher der Kredit ist, desto mehr Geld geht aus dem SPV vorzeitig an die SNB.
Scheinbar hat man mit den 60 Milliarden auch wirklich alle Papiere gedeckt. Die UBS wird international den Vorteil haben, garantiert keine dieser Papiere mehr in der Bilanz zu haben... das muss Vertrauen schaffen.
Nach einem Bubble muessen wir uns eher um eine Deflation sorgen, als um eine Inflation. Wobei das Geld fuer die Auslage durch einen credit swap von der Fed kommt und in Dollar geliehen wird... also immerhin wird der Markt nicht mit Franken geflutet.
Ob am Ende wirklich ein Profit rausschaut, werden die kommenden Jahre zeigen. Nach bubbles sind die Leute meist zu pessimistisch, wir sollten uns also nicht zu sehr von dem Trend beeinflussen lassen. Das Ziel der Uebung ist es ja aber auch den Finanzplatz zu schuetzen und nicht eine hohe Rendite zu erziehlen.
Wie wir in den USA sehen, wissen die Leute an der Spitze doch auch nicht, was man wirklich machen sollte. Daher lieber moeglichst wenig Staat und das Problem direkt und schnell angehen. Ansonsten verpassen wir noch den naechsten Aufschwung wegen sinnlosen feel-good Massnahmen. Konjunkturzyklen wird es in absehbarer Zeit weiterhin geben, damit muessen wir einfach leben. Die kleine Schweiz kann da gar nichts aendern und andere Laender werden sich auch in Zukunft noch ueberschulden. The show must go on...
